Aggregazioni paneuropee e settore bancario

Aggregazioni paneuropee e settore bancario La recente relazione del Governatore Panetta ha sfiorato -tra i tanti - un tema cruciale per il settore finanziario europeo: le aggregazioni bancarie transfrontaliere.  Nell’Unione europea si parla da molti anni di Capital Markets Union — come noto ribattezzata Savings and Investment Union — quale percorso per mobilitare capitali privati e finanziare l’insufficiente crescita. Pare difficile immaginare un mercato finanziario davvero integrato se il sistema bancario è frammentato. I governi nazionali spesso invocano in vario modo progressi nell’integrazione europea, dall’altro sono assai spesso attivi nell'ostacolare queste operazioni. Il riferimento al tema del momento - Unicredit - Commerzbank - viene naturale.
 
Non è il primo caso e non sarà l’ultimo. Non è facile immaginare un’acquisizione contro il governo locale, per quanto il supervisore di riferimento possa vedere bene la dinamica di concentrazione. Gli strumenti per ostacolare le operazioni sono diversi. La moral suasion informale e la dichiarazione ad alto impatto mediatico rientrano nel novero degli strumenti per così dire soft.  Sono invece strumenti hard l'esercizio dei diritti azionari, quando lo Stato è presente più o meno significativamente nel capitale, e specifici strumenti normativi, il golden power nel caso dell’Italia. Il risultato è un sistema bancario europeo più frammentato di quanto dovrebbe, dove la competitività complessiva del sistema bancario europeo inevitabilmente ne soffre. Finché i governi manterranno questo doppio binario — retorica europea da un lato, protezione degli attori nazionali dall’altro — la realizzazione concreta della Savings and Investment Union rischia di rimanere soltanto un bel progetto.

TAG: unicreditunione europeacommerzbankpanetta

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