E' diventata un Risiko la partita sulla rete Tim

E' diventata un Risiko la partita sulla rete Tim Non era difficile da prevedere la sonora bocciatura da parte del cda di Tim dell’offerta di Cdp in tandem con gli australiani di Macquaire. Troppo vicina a quella degli americani di Kkr, circa 20 miliardi, anche se con una diversa articolazione, e troppo distante dalla valutazione di 31 miliardi di Vivendi, primo azionista di Tim anche se non è nel cda. Ora si apre la fase dei rilanci, ma è difficile immaginare che i due pretendenti possano arrivare al valore fissato dai francesi che davanti a offerte giudicate insoddisfacenti potrebbero chiedere la convocazione dell’assemblea dei soci con elevate possibilità di far bocciare l’offerta.
 
Altra ipotesi è l’accordo tra Kkr con Cdp-Macquaire per un’offerta congiunta. Salirebbe certamente il valore, ma sarebbe tutto da verificare il gradimento del governo, che punta a una rete sotto controllo pubblico. In ogni caso, un peso rilevante di Cdp comporta il via libera dell’Antitrust Ue che potrebbe imporre condizioni pesanti agli acquirenti. A distanza di tre anni dal primo progetto, l’integrazione della rete primaria delle tlc in Italia somiglia a un autentico risiko mentre Tim continua ad essere zavorrata da un indebitamento da 20 miliardi. Rispetto a operazioni analoghe, le offerte per la rete Tim sono meno che generose ma è il prezzo che si paga quando lo Stato vuol giocare a fare il “cavaliere bianco” senza averne le risorse (a parte la golden power) e soprattutto senza avere un piano.
 

TAG: cdptimvivendikkrmacquaire

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