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Lo “scudo antispread” è ben congegnato

Sta a noi rimanere nei limiti di conformità europei

Innocenzo Cipolletta 26/07/2022

Lo “scudo antispread” è ben congegnato Lo “scudo antispread” è ben congegnato Malgrado i molti scetticismi, in particolare degli economisti italiani che si erano espressi sulla impossibilità di una sua realizzazione, la BCE ha varato con successo il suo scudo antispread. Lo scudo (TPI) nasce con caratteristiche forti. È senza limiti per contrastare movimenti speculativi. È azionato dalla BCE a sua discrezione, per evitare automatismi che generano processi speculativi anticipati, sulla base della conformità a 4 criteri che di fatto rimandano ad altrettante possibili procedure d'infrazione comunitaria, sicché la BCE si è anche evitata il rischio di dover decidere in autonomia: sarà la Commissione a sanzionare se un paese può rientrare o meno nella procedura TPI.
 
Infine, il TPI è uno strumento rivolto a tutti i paesi perché non è un intervento a favore dei paesi in difficoltà come il nostro, ma anche per quelli ai quali verrebbe meno lo stimolo della politica monetaria europea. In altre parole, se la BCE aumenta i tassi di interesse per frenare l'inflazione e i mercati vendono titoli di debito italiani e acquistano quelli tedeschi (ciò che fa aumentare lo spread alzando gli interessi in Italia e abbassandoli in Germania), ne risulterebbe una restrizione antinflazionistica eccessiva per l'Italia e insufficiente per la Germania che vedrebbe vanificarsi la lotta all'inflazione. Lo strumento sembra ben congegnato. Sta a noi rimanere entro i limiti della conformità, come avviene adesso senza troppe difficoltà.
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